摘要：
看好新基建和云计算基础设施本周观点上周通信（中信）下跌4.4%，同期沪深300下跌5.3%，创业板下跌6.5%。上周，新冠疫情的全球扩散导致外盘波动较大，国内方面疫情防疫成效逐步显... 看好新基建和云计算基础设施
本周观点
上周通信（中信）下跌4.4%，同期沪深300下跌5.3%，创业板下跌6.5%。上周，新冠疫情的全球扩散导致外盘波动较大，国内方面疫情防疫成效逐步显现。当前阶段，建议自上而下优选景气赛道，关注5G及云计算板块。我们认为以5G为代表新基建有望在逆周期调节中扮演重要角色，此外云计算行业有望迎来新一轮增长周期。在此基础上，建议以一季报业绩作为选股标准，自下而上优选增速较好的标的。重点推荐：奥飞数据、光环新网、数据港、世嘉科技、移为通信、移远通信、中兴通讯、和而泰、星网锐捷、华工科技等。建议关注：紫光股份、武汉凡谷、博创科技等。
5G新基建提速进行时，联通预计提前一个季度完成全年5G建设
根据C114消息，中国联通明确要求各省公司加快5G建设，上半年与中国电信力争完成47个地市、10万基站的建设任务，三季度力争与电信一起完成全国25万基站建设，较原计划提前一个季度完成全年建设目标。中国移动董事长在中国移动研究院实验室5G测试现场调研过程中，强调了坚持把5G建设发展作为重大政治任务，确保如期完成5G网络建设。随着运营商加大5G资源投入以及上游供给端逐步恢复，整体5G产业链有望进入加速建设期。重点推荐主设备商、天线射频厂商、网络设备商，同时建议关注5G相关应用，如工业互联网、物联网等细分板块。
华为与产业伙伴联合发布《5G确定性网络产业白皮书》
根据华为官网消息，华为联合三大运营商等联合发布《5G确定性网络产业白皮书》，5G确定性网络是指利用5G网络资源打造可预期、可规划、可验证，有确定性能力的移动专网，提供差异化的业务体验。企业园区、港口码头、电网等独立性较强的区域可以作为确定性网络优先选择。5G确定性网络以原生云平台为基石，通过超性能异构MEC、多维动态智能切片和核心网自动化引擎等关键技术提供差异化网络能力和确定性网络体验。5G确定性网络作为运营商拓展2B业务的核心，我们看好云网融合趋势下云化基础设施的投资机会，重点推荐奥飞数据、数据港、光环新网、星网锐捷，建议关注紫光股份、中际旭创、新易盛等。
2019年通信行业业绩快报概览
截至2月29日，共有69家通信行业上市公司披露业绩快报，营收增速中位数10.1%，归母净利润增速中位数8.2%。业绩实现增长的公司有39家（占比56.5%），有30家公司业绩下滑（占比43.5%）。我们统计了不同板块下主要公司业绩增速中位数，其中视频会议板块增速最高（102.7%），主要原因系云视频业务高增长；光通信、IDC及云计算和物联网板块实现稳健增长。天线与射频板块业绩同比下滑，主要系部分公司计提资产减值准备与商誉减值。专网通信板块由于海能达存在重大诉讼裁决导致计提预计负债，板块业绩大幅下滑。
风险提示：中美贸易摩擦加剧；新型肺炎快速爆发超预期；国内5G网络建设投入不及预期；云厂商资本开支投入不及预期。
周观点
本周通信（中信）下跌4.4%，同期沪深300下跌5.3%，创业板下跌6.5%。上周，新冠疫情的全球扩散导致外盘波动较大，国内方面疫情防疫成效逐步显现。当前阶段，建议自上而下优选景气赛道，关注5G及云计算板块。我们认为以5G为代表新基建有望在逆周期调节中扮演重要角色，此外云计算行业有望迎来新一轮增长周期。在此基础上，建议以一季报业绩作为选股标准，自下而上优选增速较好的标的。重点推荐：奥飞数据、光环新网、数据港、世嘉科技、移为通信、移远通信、中兴通讯、和而泰、星网锐捷、华工科技等。建议关注：紫光股份、武汉凡谷、博创科技等。
5G新基建提速进行时，联通预计提前一个季度完成全年5G建设
根据C114消息，中国联通明确要求各省公司加快5G建设，上半年与中国电信力争完成47个地市、10万基站的建设任务，三季度力争与电信一起完成全国25万基站建设，较原计划提前一个季度完成全年建设目标。中国移动董事长在中国移动研究院实验室5G测试现场调研过程中，强调了坚持把5G建设发展作为重大政治任务，确保如期完成5G网络建设。随着运营商加大5G资源投入以及上游供给端逐步恢复，整体5G产业链有望进入加速建设期。重点推荐主设备商、天线射频厂商、网络设备商，同时建议关注5G相关应用，如工业互联网、物联网等细分板块。
华为与产业伙伴联合发布5G确定性网络产业白皮书
根据华为官网消息，华为联合三大运营商等联合发布《5G确定性网络产业白皮书》，5G确定性网络是指利用5G网络资源打造可预期、可规划、可验证，有确定性能力的移动专网，提供差异化的业务体验。企业园区、港口码头、电网等独立性较强的区域可以作为确定性网络优先选择。5G确定性网络以原生云平台为基石，通过超性能异构MEC、多维动态智能切片和核心网自动化引擎等关键技术提供差异化网络能力和确定性网络体验。5G确定性网络作为运营商拓展2B业务的核心，我们看好云网融合趋势下云化基础设施的投资机会，重点推荐奥飞数据、数据港、光环新网、星网锐捷，建议关注紫光股份、中际旭创、新易盛等。
2019年通信行业业绩快报概览
截止2020年2月29日，共有69家通信行业（中信）上市公司披露业绩快报，在该样本中，62家公司实现盈利，占比为89.86%；7家公司出现亏损，占比为10.14%。69家公司中营业收入增速中位数为10.11%，归母净利润增速中位数为8.23%。实现归母净利润增长的公司有39家，占比为56.52%；有30家公司业绩下滑，占比为43.47%。我们统计了8个板块的业绩增速情况，每个板块的业绩增速按照该板块下主要公司业绩增速的中位数计算。其中，视频会议细分行业下的公司增速较高，为102.65%，主要原因系云视频业务高增长。天线与射频板块下公司业绩普遍出现下滑，中位数为-14.10%，主要系部分公司出于审慎考虑计提资产减值准备与商誉减值。以海能达为代表的的专网通信板块由于公司存在重大诉讼裁决导致计提预计负债，2019年亏损达47.75亿。
已公布业绩快报的通信行业主要公司归母净利润如下所示：
1） 光通信器件板块，新易盛受益于中高速光模块营业收入显著增长，业绩增速显著提升，达568.71%；博创科技增速为231.43%。
2） 通信设备板块，星网锐捷2019年归母净利润为6.11亿元，增速分别为5.13%，整体稳健增长。
3） 专网通信板块的海能达出现较大亏损，主要原因是重大裁决导致计提预计负债。
4） 物联网板块，宜通世纪受益于公司毛利率提升，归母净利率由负转正，2019实现利润0.32亿元，增速为101.62%；广和通、和而泰业绩增速分别为95.87%、36.46%。
5） 视频会议板块，主流视讯公司均实现业绩高增长，会畅通讯、二六三、亿联网络归母净利润增速分别为459.52%、102.65%、46.92%。
6） 云计算、IDC及大数据板块，天源迪科由于客户中国电信为保证5G基础设施的投入,推迟了中国电信集团集中化软件项目的签约,但公司在电信集团集中化的研发成本已发生，2019年归母净利润有所下滑；奥飞数据受益于交付和并购的自建数据中心业务逐步释放，2019实现归母净利润1.01亿元，同比增长74.28%。
7） 军工信息化板块，杰赛科技、华测导航归母净利润增速分别为167.27%、31.74%。
8）天线与射频板块，世嘉科技受益于5G移动通信设备产品快速增长，2019实现归母净利润0.96亿元，同比增长96.53%；武汉凡谷受益5G产品收入以及毛利率提升，2019年实现归母净利润2.48亿元，同比增长32.15%；金信诺业绩稍有下滑，主要系大客户订单调整导致；盛路通信与大富科技归母净利润分别下滑627%、1563.53%，主要系计提商誉减值与计提资产减值准备导致。
5G产业链进展
5G标准必要专利最新全球排名：华为第一中兴第三
日前，国际知名专利数据公司IPLytics发布了最新的5G行业专利报告。从报告可以看到，中国企业和科研机构表现出色，华为以3147件排名第一，中兴通讯以2561件排名第三。排名前十企业和机构中，除了华为中兴，三星以2795件排名第二，第四到第十分别是LG、诺基亚、爱立信、高通、英特尔、夏普、NTT Docomo。值得注意的是，排名第十一、十二的是中国企业OPPO和中国信息通信研究院。此外，还有vivo、联想、鸿颖创新、紫光展锐等企业上榜。中国军团占到最新5G标准必要专利披露数量超过三分之一，实力强劲。中国台湾地区（另统计）华硕、宏达电、联发科、台湾工业技术研究院四家企业和机构上榜。（C114通信网）
中国移动董事长杨杰：把5G建设发展作为重大政治任务
2月26日，中国移动党组书记、董事长杨杰前往位于北京市昌平区的中国移动研究院实验室5G测试现场调研，了解5G独立组网试验测试和复工复产情况，慰问参与测试的员工。中国移动党组成员、副总经理高同庆参加调研。杨杰强调，5G作为国家战略的重要组成部分，对我国实现经济高质量发展具有重要意义，公司上下要全面落实党中央提出的稳步推进5G通信网络建设的要求，坚持把5G建设发展作为重大政治任务，抓实抓细，把握关键时间节点，抓好5G独立组网测试进度，逐步使各方面工作恢复正常，确保如期完成5G网络建设，做到5G建设目标不变、发展节奏不停。(C114通信网）
华为助力上海移动完成首个基于32T 5G规模商用连片部署网络
2020年2月28日，上海移动携手华为选址闵行浦江镇城区，成功完成了首个5G 32T 320W郊县场景连片部署，通过提前仿真规划和设备选型，打造不同场景下5G价值建网新方案。华为是中国移动首个具有32T 320W商用设备的解决方案供应商,上海移动联合华为，基于2.6G频段，针对郊县等开阔中低流量区域，研究新型解决方案，通过区分场景的异构组网方案，实现低成本高质量的5G网络覆盖，在确保5G用户体验的前提下降低运营商网络部署成本。上海移动将携手华为持续创新，共同推进5G商用进程，引领5G时代商用进程。（C114通信网）
小巧灵活易部署，中兴5G QCell大有可为
面对5G更为复杂的商用场景，中兴通讯QCell新一代5G+数字智能室分方案，支持多频多模复杂组合，大带宽满足共建共享需求、实现快速部署、更大容量，为用户提供5G极速体验。Qcell数字智能室分方案经过大规模的4G商用积累和5G商用尝试，相比传统的DAS系统，能为客户带来远优于传统方案的更大容量、灵活扩容和透明可见、更低成本的运维，同时可以提供基于室内精准定位的增值业务和全新商业模式。中兴通讯Qcell方案已在中国、泰国、印尼、印度、巴基斯坦、马来西亚、白俄罗斯、南非、阿尔及利亚等几十个运营商规模商用部署，服务亿万用户，打造智能化室内新体验。截止目前，中兴通讯在全球部署了180万套QCell设备。（C114通信网）
运营商集采
中国联通IT云资源池服务器扩容采购，华为为单一供应商
2月27日消息，昨日，中国联通发布公告称，将对2020年IT云资源池服务器扩容一期工程进行单一来源采购。本次单一采购的主要内容为：信息化资源池扩容大数据存储12PB（裸容量）。其中包括大数据存储节点100台、云管理平台管理节点5台、云平台License 240 HCORE以及大数据存储裸金属License 100 Pcs。拟定单一来源采购供应商为：华为技术有限公司。中国联通表示，本次采用单一来源采购的原因是：本项目符合“需要采用不可替代的专利、专有技术，或者需要采用新技术试验，不适宜进行招标的”的规定，故按单一来源方式进行采购。选择华为作为单一来源采购供应商是因为：本项目采用新的计算存储分离技术架构，为中国联通与华为技术有限公司的新技术试验，现拟向该供应商进行采购。（C114通信网）
中国移动频采购CDN相关项目，华为、烽火等厂商中标
2月26日消息，昨日中国移动就CDN华为ARM服务器新增部分进行单一来源采购，将采购机架式视频服务器（非标产品）1050台。除本次CDN华为ARM服务器单一采购外，中国移动近期还单一采购了多项CDN相关项目，包括：CDN内容中心、CDN调度控制中心、CDN内容管理平台以及CDN现网服务器改造。CDN服务器改造项目主要采购了华为、浪潮和烽火3家厂商的存储型服务器-S4（非标产品）。在CDN内容中心方面，中国移动分别采购了3家厂商的共计6套内容中心，主要包括华为、中兴、烽火。中国移动还分别采购了华为和中兴两家厂商的CDN调度控制中心各1套；以及中国科学院信息工程研究所的CDN内容管理平台1套。（C114通信网）
云计算&IDC
抗击疫情“火力全开” 青云QingCloud多措并举与合作伙伴共克时艰
2月25日消息，面对突如其来的疫情，国内各行业不同程度地受到影响，科技抗“疫”成为眼下热门话题。青云QingCloud推出战“疫”计划五大行动和精准战“疫”联合解决方案。在精准战“疫”联合解决方案：青云QingCloud携手华科软通、鼎基伟业、多贝、极客学院、视源电子等多家生态合作伙伴，推出多款医疗、教育与远程办公解决方案，包括“新冠肺炎疫情大数据上报及可视管理解决方案”、“疫情期慢病配药解决方案”、“在线教育点播直播解决方案”、“学校IT教学系统解决方案”、“远程办公视频会议解决方案”等。（C114通信网）
物联网&车联网
工信部：三大运营商2019年净增3.57亿物联网用户 累计达10.3亿
2月27日消息，工信部发布了《2019年通信业统计公报》。数据显示，截至12月底，三家基础电信企业发展蜂窝物联网用户达10.3亿户，全年净增3.57亿户。IPTV（网络电视）用户全年净增3870万户，净增IPTV（网络电视）用户占净增光纤接入用户的78.9%。（C114通信网）
华为4G/5G行业模组授权暨鼎桥物联网线上招商大会成功举办
2020年2月28日，华为4G/5G行业模组授权暨鼎桥物联网线上招商大会顺利举行，来自业内的众多合作伙伴参与了本次线上活动，共同见证了鼎桥正式成为华为4G/5G全系列模组的总代理的发布仪式。2020年是鼎桥成为华为IoT行业模组中国区总代理的第一年，鼎桥将携手华为，砥砺前行，秉承“开放、合作、共赢”的理念，践行“被集成”的商业模式与“利他”思想，公开、公平、公正的支撑合作伙伴做大做强，期待与广大行业伙伴持续深入合作，全力推进多行业+5G技术、IoT技术应用场景落地，加速产业生态成熟和商业化，让整个5G行业真正爆发，为千行百业创造无限可能。（C114通信网）
行情回顾
重点公司概览
风险提示
1、中美贸易摩擦加剧。中美贸易关系存在一定的不确定性，贸易摩擦激化或将在短期内影响上游核心芯片供应导致国内5G网络建设进程不及预期。
2、新型肺炎快速爆发超预期。肺炎疫情影响经济生活，若持续恶化将对行业产生不利影响，包括但不限于影响开工时间、影响供应链、影响日常销售以及工程建设等工作。
3、国内5G网络建设投入不及预期。网络建设的进程同运营商实际资本开支密切相关，若运营商资本开支投入不及预期，将放缓5G网络建设进程。
4、云厂商资本开支投入不及预期。数据中心需求同云厂商资本开支相关，若云厂商放缓资本开支投入，对于数据中心的需求将产生影响。
文章来源：
本文摘编自华泰证券研究所已对外发布的研究报告【20200301】【华泰研究通信】通信周报：看好新基建和云计算基础设施。
王林 华泰证券通信行业首席分析师 执业编号：S0570518120002 经济学博士，15年通信行业工作经验，7年证券行业经验。2017年金牛奖第一名，新财富第四名，保险资管最佳分析师第二；2016年新财富第三，水晶球第二。
付东 华泰证券通信行业分析师 执业编号：S0570519080003 中科院光电子器件方向博士，2017年7月加入招商证券研究所，2018年12月加入华泰证券研究所。
陈歆伟 华泰证券通信行业分析师 执业编号：S0570518080003 东南大学移动通信国家实验室工学硕士。2年行业工作经验，1年券商产业研究经验。曾任职于上海华为技术有限公司，参与P7、Mate7等多款旗舰***研发。
赵悦媛 华泰证券通信行业分析师 执业编号：S0570519020001 理学硕士，2017年9月加入招商证券通信团队，2018年12月加入华泰证券研究所。
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